所以，这个时间里两国货币间汇率的波动上限，最多不会超过从一个国家直接把黄金拉到另一个国家产生的运费波动，那么这就是汇率波动的「黄金输送点」gold poi

ts概念。

对英镑而言，假设在英美之间运输每单位英镑的黄金费用为 003 美元的，英镑兑美元的市场汇率为 48665，则英镑对美元的汇率将在48665-003到48665+003之间波动。

那么这个时期地球的扛把子正是大英帝国，它也是当时国际贸易与金融领域中当之无愧的 no1，而既然每一英镑在银行中肯定都有对应的一份黄金，而大英帝国又国力强盛信誉良好，那我肯定不用担心手上的英镑变成废纸对不对？

所以从理论上来讲，我持有英镑跟持有黄金是完全等价的，而且英镑还更方便一点——那我直接持有英镑不就好了么！

然而，此时大英帝国虽然施行的是金本位制，但是可想而知的是，并不会有多少人没事天天往银行跑去把自己手里的英镑都换成金子。

所以，英国这时候所发行的英镑实际上有一部分是并没有等值黄金储备支持的——然而大家依然认同这些英镑的价值，这就是所谓的「信用货币」了。

不过考虑到大英帝国此时基本上是天下无敌的，因此也自然不会有人去质疑这些英镑到底能不能换来金子。

游戏从这个时候开始变得复杂了起来，理论上我持有外汇跟持有黄金其实是等价的——然而现在我们知道，它们其实不是完全等价的，你持有的英镑有一部分是英国政府通过国债抵押而产生的信用货币。

那么为什么还大家还愿意持有外汇呢？

答案很简单：持有外汇可以吃到利息，而黄金放起来要付储存费。

既然如此，那么大家显然更愿意持有那些国力强盛、政府比较有信用的外汇。所以英镑是当时各国外汇储备的首选，这里有个表，大概说明了当时各国的外汇储备情况

所以这个时期可以被称为「黄金外汇储备时期」，大家在这个时期的外汇储备可以简单的被理解为黄金储备的变种。而到了 1900 年末，英国、美国、法国、德国、俄国这五国的黄金储备占到了全球总额的 23。

然后……一战了。

咱们前面说过，各国的货币制度本来是发行一块钱就得有价值一块钱的黄金跟着，那么黄金是无限的么？

显然不是。

那么眼下要打大仗了，造枪买炮要钱、整军备战要钱、集结军队要钱，这也要钱那也要钱，黄金不够了怎么办？

超发货币呗！

活人又不能让尿憋死，反正又不会所有人忽然一起到银行都要把货币换成黄金——就算有人这么干，大不了咱们行政干预，直接禁止兑换就完事了。

于是，稳定运行了几十年的金本位制一下子被破坏殆尽，各国纷纷禁止黄金流动。

各国货币间的汇率一下子就由固定汇率变成了浮动汇率。

不过，考虑到当时欧洲各国之间人脑子打成了狗脑子，大家彼此间的贸易也迅速下降，所以通过一系列手段遏制外币交易业务之后，汇率波动问题总体来说也得到了控制。

而至于重要的战争物资购买——我们可以拿黄金买嘛！

于是，等打完一战之后，欧洲各国发生了可怕的通货膨胀，而美国则在战争中大赚了一笔，搞到了不少金子。

而英国为了结束通胀并稳定汇率，在这之后折腾了好长时间——不过这个过程比较复杂，咱们可以跳过不谈，反正你知道这么个事就成：一战结束后 20 年，二战又开始了，一战中发生的事情又来了一次。

等到二战结束后，原来的金本位制死活保持不下去了——打完仗之后英法这些国家的金库里什么都没有，根本玩不下去了。

而纵观全球，只有美国有因为战争期间大发横财而得到了天量的黄金储备，有资格成为新的庄家。

那么到了 1945 年，美国有多少黄金储备呢？

大概价值 300 亿美元。

假如这个数字让你觉得没什么的话，那么还有一个数字可能会令你动容——当时英国只有大约价值 100 万美元的黄金储备。

也就是说，美国人的黄金储备差不多是英国人的两万倍……

3 布雷顿森林体系与美元崛起

所以美国人顺理成章地成为了地球的新一任「扛把子」，顺手搞出来了一个著名的「布雷顿森林体系」。

这个体系说穿了很简单——大家还要一起建立一个「国际货币基金组织」（if），奉美国为老大，规定美元与黄金挂钩，其官方价格为 35 美元兑换 1 盎司黄金，或者 1 美元兑换 08671 克黄金，货真价实，童叟无欺。

而其他国家的货币则跟美元挂钩，汇率固定，不得随意变动——平时最多可以上下波动 1，超出这个限度政府就要出手维护汇率稳定。

要是你国内真发生什么大事了，可以在 10 的范围内波动，要是超过这个比例，就得到 if 开会去讨论了。

大家还要共同帮助老大维护美元与黄金的稳定兑换价格。

咱们来看看这个框架的伟大之处。

比如说法国同时跟英国、美国、刚果布拉柴维尔以及其他乱七八糟的国家做生意，那么一般来讲，是不可能我向一个国家出口多少就正好进口多少的，对吧？

可能我向英国进口了价值 20 亿美元的货物，却向英国出口了价值 100 亿美元的货物，那么这 80 亿的差额怎么解决？

在金本位时代，这事相当好办——让英国人直接给我价值 80 亿美元的金子不就得了么！

但是一旦金本位没了，这事就很难办了：你直接给我英镑，我是不太想收的，谁知道是不是你私下印出来给我的？

而英国人也没办法直接给法郎——法郎不是凭空变出来的，咱们之间没做过那么多贸易，我上哪搞那么多法郎呢？

更关键的地方在于，假如我跟几十个国家做交易，那岂不是要平时就准备出来几十种货币？

那么现在有了布雷顿森林体系，这个问题就好办了！

英国人可以直接支付美元——大家都认——也可以支付英镑。

那么法国人是否会担心英国人滥印英镑专门来坑自己呢？一般来说是不会的，因为「各国货币 『加入书签，方便阅读』
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